【网络综合 - 设备监理师指南】：
第一节　资金时间价值
　　一、资金时间价值的概念
　　资金运动反映的是物化劳动和活劳动的运动过程。在这个运动过程中，劳动者在生产劳动过程中新创造的价值形成资金增值。这个增值采取了随时间推移而增值的外在形式，故称之为资金的时间价值。
　　由于资金存在时间价值，致使不同时点发生的现金流量不能直接进行比较。资金必须与时间结合，才能表现出其真正的价值。
　　资金时间价值的表现形式是利息和利润。
　　资金时间价值的衡量尺度是社会平均的资金收益率，用R表示。
　　例1、资金时间价值的衡量尺度是社会平均的资金收益率，用R表示。它包括（　　）。
　　A．考虑时间因素补偿的收益率
　　B．考虑银行因素补偿的收益率
　　C．考虑通货膨胀因素补偿的收益率
　　D．考虑股市因素补偿的收益率
　　E．考虑风险因素补偿的收益率
　　【答案】AC，E
　　分析：资金时间价值的衡量尺度是社会平均的资金收益率，用R表示。R＝Rl＋R2＋R3。 R1是考虑时间因素补偿的收益率；R2是考虑通货膨胀因素补偿的收益率；R3是考虑风险因素补偿的收益率。
　　二、利息和利率
　　（一）利息
　　利息是占用资金所付代价或放弃使用资金所获报酬，它是资金时间价值的表现形式之一。利息分单利和复利。单利指仅对本金计息，对所获的利息不再计息。计算公式为：
　　F＝P（1＋in）（6－1）
　　式中：P——本金；
　　i——利率；
　　n——计息次数；
　　F．——本金与利息之和（简称本利和）
　　复利是指对本金和前期累计利息总额之和计息。计算公式为：
　　F＝P（1＋i）n（6—2）
　　复利分为间断复利和连续复利。
　　项目经济评价采用复利法进行资金等值变换。
　　例2、（　　）是占用资金所付代价或放弃使用资金所获报酬，它是资金时间价值的表现形式之一。
　　A．利率
　　B．利息
　　C．盈利
　　D．收益率
　　【答案】B
　　分析：利息是占用资金所付代价或放弃使用资金所获报酬，它是资金时间价值的表现形式之一。利息分单利和复利。
　　（二）利率
　　利率是指在一定时期内所得利息额与借贷本金的比率。利率期间通常以一年为期，也有小于一年的。用以表示利率的单位称为利息周期（计息期）。利率分为名义利率和实际利率两种。
　　名义利率是指计息周期利率与付息周期内计息周期数的乘积。名义利率为年利率，用r表示。
　　实际利率是将付息周期内的利息再生因素考虑在内计算出的利率，或称有效利率，用i表示。
　　下面介绍名义利率和实际利率的关系。
　　设本金为P，在一年内计息n次，年名义利率为r，则计息周期利率为r/n，一年内所得利息额为：
　　利息额＝P（1＋r/n）n －P
　　实际利率i＝[ P（1＋r/n）n －P]/ P＝（1＋r/n）n －1
　　例3、设本金为P，在一年内计息n次，年名义利率为r，实际利率为i，则实际利率与年名义关系为（　　）。
　　A．（1＋r/n）n
　　B．i＝（1＋r/n）n －1
　　C．（1＋n/r）r
　　D．i＝（1＋n/r）r －1
　　【答案】B
　　分析：设本金为P，在一年内计息n次，年名义利率为r，实际利率为i，则计息周期利率为r/n，一年内所得利息额为：
　　利息额＝P（1＋r/n）n －P
　　实际利率i＝[ P（1＋r/n）n －P]/ P＝（1＋r/n）n －1
　　三、现金流量等价变换公式
　　（一）现金流量及现金流量图
　　现金流量是指拟建项目在整个项目计算期内各个时点发生的现金流入和现金流出。现金流入用CI表示，现金流出用CO表示，同一时点现金流入与现金流出的差额叫净现金流量，用NCF表示，NCF＝CI－CO。
　　把现金流量作为时间的函数，用一个二维的图形表示，叫现金流量图（图6－1）（见书p105）。现金流量图的做法如下：
　　①横轴表示时间轴，将横轴分为n等份；
　　②与横轴垂直向下的箭头代表现金流出，与横轴垂直向上的箭头代表现金流入；
　　③现金流量图与立脚点有关。
　　例4、把现金流量作为时间的函数，用一个二维的图形表示，叫现金流量图。现金流量图的做法（　　）。
　　A．横轴表示时间轴，将横轴分为n等份
　　B．第n－1期终点和第n期的始点是不重合的
　　C．与横轴垂直向下的箭头代表现金流出，与横轴垂直向上的箭头代表现金流入
　　D．与横轴垂直箭头的长短与金额的大小成比

[page]比例
　　E．现金流量图与立脚点有关
　　【答案】AC，D．E
　　分析：把现金流量作为时间的函数，用一个二维的图形表示，叫现金流量图（图6－1）（见书p105）。现金流量图的做法如下：
　　①横轴表示时间轴，将横轴分为n等份，注意第n－1期终点和第n期的始点是重合的；
　　②与横轴垂直向下的箭头代表现金流出，与横轴垂直向上的箭头代表现金流入，注意箭头的长短与金额的大小成比例；
　　③现金流量图与立脚点有关，从借款人角度出发和从贷款人角度出发所绘现金流量图不同。
　　（二）资金等值及等值变换公式
　　1．资金等值
　　由于资金具有时间价值，使得在不同时点上绝对数值不等的资金具有相等的价值，称为资金等值。
　　把特定利率下不同时点上绝对数额不等而经济价值相等的若干资金称为等值资金。影响资金等值的因素有三个，即资金额的大小、计息期数、利率的大小。
　　例5、影响资金等值的因素有（　　）。
　　A．资金额的大小
　　B．现金流量的进出
　　C．计息期数
　　D．资金性质
　　E．利率的大小
　　【答案】AC，E
　　分析：把特定利率下不同时点上绝对数额不等而经济价值相等的若干资金称为等值资金。影响资金等值的因素有三个，即资金额的大小、计息期数、利率的大小。
　　2．等值变换公式
　　设i为利率（折现率）；n为计息期数；P为现在值，简称现值；F为将来值，简称终值；A为年度等值，简称年值。
　　（1）一次支付复利公式
　　F＝P（1＋i）n ＝P（F/P，i，n）
　　（F/P，i，n）称为一次支付复利系数或简称为终值系数。
　　（2）一次支付现值公式
　　P＝F（1＋i）－n＝F（P/F，i，n）
　　（P/F，i，n）称为现值系数。
　　（3）等额支付系列年金终值公式
　　每期末金额相等的资金称为年金（图6－4见书p106）。如果换算利率为i，则n期末的终值F与年金A之间的变换关系为：
　F．＝A[（1＋i）n－1]/ i ＝ A（F/A，i，n）
　　（F/A，i，n）称为年金终值系数。
　　（4）等额支付系列偿债基金公式
　　将终值F变换为n期内等年值A的公式为：
　　A．＝ F{ i /[（1＋i）n－1]} ＝ F（A/F，i，n）
　　（A/F，i，n）称为偿债基金系数。
　　（5）等额支付系列年金现值公式
　　P ＝A[（1＋i）n－1]/[ i （1＋i）n]＝ A（P/A，i，n）
　　（P/A，i，n）称为年金现值系数。
　　（6）等额支付系列年金回收公式
　　A．＝ P{ i（1＋i）n /[（1＋i）n－1]} ＝ P （A/P，i，n）
　　{ i（1＋i）n /[（1＋i）n－1]}称为资金回收系数，记为（A/P，i，n）。
　　例6、某企业从银行贷款200万元，用于购买某设备，若偿还期为5年，每年末偿还相等的金额，贷款利率为5.5%，每年末应偿还多少?
　　A．（1＋r/n）n
　　B．i＝（1＋r/n）n －1
　　C．（1＋n/r）r
　　D．i＝（1＋n/r）r －1
　　【答案】B
　　分析：这是一个已知现值，求等年值的问题，所以有
　　A＝ P （A/P，5.5，5）＝2OOx0.055（1＋0.055）5/[（1＋0.055）5－1]＝48.84（万元）


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