计算分析题

1、甲公司股票当前每股市价40元，6个月以后股价有两种可能，上升25%或下降20%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为45元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为2%。

(1)【题干】假设市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格1.5元，投资者同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，如果6个月后的标的股票价格实际上涨20%，计算该组合的净损益。(注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值)

【答案】

【解析】

【考点】

(2)【题干】利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值，上行概率及期权价值。利用看涨期权一看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。

【答案】

【解析】

【考点】

2、甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用财务报表进行分析，相关材料如下：

(1)【题干】甲公司2014年的重要财务报表数据(单位　万元)

资产负债表项目 2014年末

货币资金 600

应收账款 1600

存货 1500

长期股权投资 1000

固定资产 7300

资产合计 12000

应付账款 3000

长期借款 3000

股东权益 6000

负责计股东权益合计 12000

利润表项目 2014年度

营业收入 20000

减：营业成本 12000

营业税金及附加 640

管理费用 4000

财务费用 160

加：投资收益 100

利润总额 3300

减：所得税费用 800

净利润 2500

要求：编制甲公司2014年的管利用财务报表(提示：按照各种损益的适用税率计算应分担的所得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程)

【答案】

【解析】

【考点】

(2)【题干】甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是本年销售收入的2%，投资收益均来自长期股权投资。

要求：假设甲公司已达到稳定状态，经营利率和财务政策保持不变，且不增发新股和回购股，可以按照之前的利率水平在需求的时候取得借款，不变销售净利率可以涵盖新增的负债利息，计算甲公司2015年的可持续增长率。

【答案】

【解析】

【考点】

(3)【题干】根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不交纳所得税，其他损益的所得税税率为25%。

要求：假设甲公司2015年销售增长率为25%，销售净利润率与2014年年末金融资产都可动用的情况下，用销售百分比预测2015年的外部融资额。

【答案】

【解析】

【考点】

(4)【题干】甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率10%，经营性资产、经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系。

要求：从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率、本年实际增长率之间的联系。

【答案】

【解析】

【考点】

3、甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，该产品提货项目已完成可行性分析，厂房制造和设备购置安装工作已完成，该产品特予2016年开始生产销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：

(1)【题干】专利研发支出资本化金额150万元，专利有效期10年，预计无残值，建造厂房使用的土地使用权，取得成本500万元，使用年限50年，预计无残值。两种资产均采用直线法计提摊销。厂房建造成本400万元，折旧年限30年，预计净残值率10%，设备购置成本100万元，折旧年限10年，预计净残值率5%，两种资产均采用直线法计提折旧。

要求：计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本。

【答案】

【解析】

【考点】

(2)【题干】该产品销售价格每瓶80元，销量每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元，变动制造费用10元，包装成本3元。公司股案例人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资提成制，预计新增管理人员2人，每人每年固定工资7.5万元;新增生产工人25人，人均月基本工资1500元，生产计得工资每瓶2元;新增销售人员5人，人均月基本工资1500，销售提成每瓶5元。每年新增其他费用：财产保险费4万元，广告费50万元，职工培训费10万元，其他固定费用11万元。

要求：计算新产品的盈亏平衡全年销售量、安全边际率和年息税前利润。

【答案】

【解析】

【考点】

(3)【题干】假设年生产量等于年销售量。

要求：计算该项目的经营杠杆系数。

【答案】

【解析】

【考点】

4、甲公司是一家制造业企业，信用级别为A级，目前没有上市债券，为投资新产品项目，公司拟通过发行面值1000元的5年期债券进行筹资，公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率。

2012年1月1日，公司收集了当时上市交易的3种A级公司债券与这些上市债券到期日接近的政府债券的相关信息。

2012年7月1日，本公司发行债券，该债券每年6月30日付息一次，2017年6月30日到期，发行当天的风险投资市场报酬率为10%。

要求：

(1)【题干】计算2012年1月1日，A级公司债券的平均信用风险补偿率，并确定甲公司拟发行债券的票面利率。

【答案】

【解析】

【考点】

(2)【题干】计算2012年7月1日，甲公司债券的发行价格。

【答案】

【解析】

【考点】

(3)【题干】2014年7月1日，A投资人在二级市场上以970元购买了甲公司债券，并计划持有至到期。投资当天等风险投资市场报酬率为9%，计算A投资人的到期收益率，并据此判断该债券价格是否合理。

【答案】

【解析】

【考点】

5、甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品，生产过程分为两个步骤，第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每件半成品加工成一件成品，产品成本计算采用平行结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用约当产量法分配生产成本。

原材料在第一步骤生产开工时一次投入，各个步骤加工成本类费用陆续发生;第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度分别为本步骤的50%和40%。

2015年6月的成本核算资料如下：

(1)月初在产品成本(单位：元)

(2)本月生产量(单位：件)

(3)本月发生的生产费用(单位：元)

要求：

(1)【题干】编制第一、二步骤成本计算单。

【答案】

【解析】

【考点】

(2)【题干】编制第一、二步骤成本计算单。

【答案】

【解析】

【考点】

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