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公司融资按资金来源不同：内部和外部;按中介的作用不同：直接和间接;按不同产权关系：股权和债务;按期限：长期和短期

内部融资特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性 外部融资特点：高效率、高成本、高风险

股权融资特点：财务风险小、成本高、可能引起企业控制权变动 债务融资特点：财务风险大、成本低(利息抵税)、不会产生对企业控制权问题

融资成本：投资者角度：融资成本是要求得到补偿的资本报酬率，融资者角度：融资成本是为获得资金必须支付的最低价格。

1952 美国 大卫.杜兰特提出净收入理论、净经营收入理论、传统折中理论(必考)

当企业以100%的债权进行融资，企业市场价值会达到最大。(判断)

净经营收入理论假定：债务融资成本和企业融资总成本不变

现代资本结构理论是以MM定理(1958 Modigliani和miller)提出为标志。

MM无公司税模型又被称为(资本结构无关论)，假设条件：1.企业经营风险可以用EBIT(息税前利润)衡量;2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同;3.没有交易成本;4.所有债务都是无风险的;5.投资者预期EBIT固定不变，即企业增长率为0。 基本思想：资本结构与公司价值和综合资本成本无关。 结论：无税情况下，企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本。

MM公司税模型结论：负债会因为利息的抵税作用而增加企业价值，对投资者来说，也意味着更多的可分配经营收入。

米勒模型与MM的区别：考虑了个人所得税

破产成本模型解决的问题：既考虑负债带来税收抵免收益，又考虑负债带来各种风险和额外费用，并对他们进行适当平和那个来稳定企业价值。

代理成本模型：詹森、麦克林提出;外部股东代理成本(股东和经理层)、债权的代理成本(债权人和股东)

外部筹资：普通股筹资、债权筹资、优先股筹资、可转债筹资、认股权证筹资 内部筹资：折旧、未分配利润(留存收益)

普通股筹资优点：1.没有固定利息负担;2.看涨期权，执行可获得较高预期收益;3.没有固定到期日;4.增加公平年公司权益资本。

普通股筹资缺点：1.分散控制权、2.筹资成本高;3.发行费用高;4.新老股东具有相同剩余索取权，会稀释老股东的每股收益。

债券筹资优点：1.筹资成本低;2.风险低;3.抵税;4.发行费用低;5.看跌期权，只承担有限责任;6杠杆作用

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