含　义

债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。

计　算

债券价值＝未来各期利息收入的现值合计＋未来收回本金的现值

注　意

凡是利率都可以分为报价利率和有效年利率。当一年内要复利几次时，给出的利率是报价利率，报价利率除以年内复利次数得出计息周期利率，根据计息周期利率可以换算出有效年利率。
对于这一规则，利率和折现率都要遵守，否则就破坏了估价规则的内在统一性，也就失去了估价的科学性。
【提示】如果债券一年内复利多次，给出的票面利率是报价利率，给出的折现率是“报价”折现率。

模　型

适用情况

价值计算

基本模型

典型债券
【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。

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其他模型

平息债券
【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。

平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值（或售价）的现值
【提示】
（1）前述的典型债券实际上属于平息债券的特例。
（2）如果平息债券一年复利多次，计算价值时，通常的方法是按照折现周期折现率折现。

纯贴现债券
【特征】承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称作"零息债券"。

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【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用（复利、按年利息）的计算规则。
【特殊情况】到期一次还本付息债券
在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。

永久债券
【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。

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流通债券
【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。

流通债券的估价方法有两种：
①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。
②以未来最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。
无论哪种方法，都需要用计算器计算非整数期的折现系数。