知识点十六、通货膨胀的处置——两个公式、一个原则

　　通货膨胀是指在一定时期内，物价水平持续、普遍上涨的经济现象。通货膨胀会导致货币购买力下降，从而影响项目投资价值。通货膨胀对资本预算的影响表现在两个方面：一是影响现金流量的估计，二是影响资本成本的估计。

一、相关概念及其关系

实际现金流量	如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量	两者的关系为： 式中：n——相对于基期的期数 【提示】类似于已知现值求终值
名义现金流量	包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流量
实际资本成本	排除了通货膨胀的资本成本	两者关系可表述如下式： 1＋r名义＝（1＋r实际）（1＋通货膨胀率） 【公式说明】现值为P，名义资本成本为r名义r，终值＝P（1＋r名义）n 实际资本成本为r实际， 终值＝P（1＋r实际）n（1＋通货膨胀率）n 终值相等，即可得出上式。WＷw.Ｋao8.CＣ
名义资本成本	包含了通货膨胀的资本成本

二、处置原则

　　名义现金流量用名义折现率进行折现；实际现金流量用实际折现率进行折现。两种方法计算得到的净现值是一样的。