案例五

　　资料：

　　已知：某公司2011年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2011年12月31日的资产负债表(简表)如下：?

　　资产负债表(简表)?

　　2011年12月31日 单位：万元?

　　该公司2012年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2012年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。?

　　要求：?

　　(1)计算2012年公司需增加的营运资金。?

　　(2)预测2012年需要对外筹集的资金量。?

　　(3)计算发行债券的资金成本。

　　案例五答案

　　(1)(1000+3000+6000)×30%-(1000+2000)×30%=2100(万元)?

　　(2)外界资金需要量=2100+148-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1000(万元)?

　　(3)K=10%×(1-25%)=7.5%??