古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。储蓄(s)为利率(i)的递增函数，投资(i)为利率的递减函数。

 　　投资增加时，均衡利率的变化当s>i时，利率会下降。

　　当s

　　当s=i时，利率便达到均衡水平。

 　　该理论的隐含假定是，当实体经济部门的储蓄等于投资时，整个国民经济达到均衡状态，因此，该理论属于“纯实物分析”的框架。

【流动性偏好理论】

　　凯恩斯学派的流动性偏好理论认为利率不是决定于储蓄和投资的相互作用，而是由货币量的供求关系决定的。凯恩斯学派的利率理论是一种货币理论。

　　流动性偏好利率理论认为，利率决定于货币数量和一般人的流动性偏好两个因素。凯恩斯认为，货币的供应量由中央银行直接控制，货币的需求量起因于三种动机。即交易动机，预防动机和投机动机。前两种动机的货币需求是收入的递增函数，记为m1=l1(y)，投机动机的货币需求是利率的递减函数，记为m2=l2(r)。货币总需求md=l1(y)+ l2(r)，货币总供给为为ms，当md=ms 时可以求均衡利率re(如图)

 　　当利率非常低时，市场就会产生未来利率会上升的预期，这样货币投机需求就会达到无穷大，这时无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”。如图中的货币需求曲线中的水平部分 。

　　流动性陷井还可以解释扩张性货币政策的有效性问题。在利率达到r0前，扩张性货币政策可使利率水平下降，进而促进投资，实现经济增长;而在在利率达到r0后，进入流动性陷井扩张性货币政策，增加货币供应量，无法使利率进一步下降，货币政策无效，这时只能依靠财政政策。

【可贷资金利率理论】

　　可供资金利率理论是新古典学派的利率理论，是古典利率理论与凯恩斯流动性偏好理论的一种综合。该理论认为，利率是由可贷资金的供求关系决定的。可贷资金的供给来源于两个方面：

　　s+△ms =i+△md

　　显然供给与利率呈负相关关系;而需求与利率呈正相关关系。

　　该理论虽然从总量上来看可贷资金可以达到均衡，但不一定能保证商品市场和货币市场同时均衡，因而利率也无法保持稳定。

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