【1】某企业上年资产负债表中新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10%，若今年不增加新股和回购股票，且保持财务政策和经营效率不变，预计今年的净利润可以达到1210万元，则今年的股利支付率为（B）。

A、75.21%

B、72.73%

C、24.79%

D、10%

【答案解析】由于上年可持续增长率为10%，今年满足可持续增长的全部条件，所以，上年的可持续增长率＝今年的销售增长率＝今年的净利润增长率＝留存利润增长率＝10%，因此，今年的留存利润＝300×（1＋10%）＝330（万元），今年的利润留存率＝330/1210×100%＝27.27%，股利支付率＝1－27.27%＝72.73%。（参见教材72－74页）

【2】某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有（BCD）。

A、静态投资回收期为2.86年

B、会计报酬率为11.25%

C、净现值为18.46万元

D、现值指数为1.18

【答案解析】年折旧＝100/5＝20万元

投产后每年增加的营业现金流量＝（48－13－20）×（1－25%）＋20＝31.25万元

投产后每年增加的净利润＝（48－13－20）×（1－25%）＝11.25万元

静态投资回收期＝100/31.25＝3.2年，选项A错误；

会计报酬率＝11.25/100＝11.25%，选项B正确；

净现值＝31.25×（P/A，10%，5）－100＝18.46万元，选项C正确；

现值指数＝31.25×（P/A，10%，5）÷100＝1.18，选项D正确。

【3】某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则（B）。

A、项目的机会成本为100万元

B、项目的机会成本为80万元

C、项目的机会成本为20万元

D、项目的机会成本为180万元

【答案解析】只有土地的现行市价才是投资的代价，即其机会成本。

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