1、某企业在经营高峰时,临时性流动资产全部由短期金融负债支持,则其所采用的营运资本筹资政策是(D)。
A、激进型筹资政策
B、适中型筹资政策
C、保守型筹资政策
D、激进型或适中型筹资政策
【答案解析】 本题考核营运资本筹资政策。激进型筹资政策下,短期金融负债满足全部波动性流动资产的资金需求,还有部分用于满足长期性资产的资金需求。适中型筹资政策下,波动性流动资产等于短期金融负债。可见激进型和适中型筹资政策下,都是“波动性流动资产全部由短期金融负债支持”。参见教材378页。
2、某企业2011年销售收入为1000万元,年末经营资产总额为4000万元,经营负债总额为2000万元。该企业预计2012年度通货膨胀率为5%,公司销售量增长10%.预计2012年度销售净利率为10%,股利支付率为40%,假设可以动用的金融资产为25万。则该企业2012年度对外融资需求为(B)万元。
A、275.7
B、215.7
C、109
D、240.7
【答案解析】本题考核销售增长率与外部融资的关系。含有通胀的销售额增长率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%,融资总需求=(4000-2000)×15.5%=310(万元),留存收益增加=1000×(1+15.5%)×10%×(1-40%)=69.3(万元),外部融资=310-25-69.3=215.7(万元)。参见教材74页。
3、某企业2012年年初股东权益总额为800万元,年末股东权益总额为1200万元,2012年利润留存额为200万元,则2012年可持续增长率为(C)。
A、16.67%
B、25%
C、20%
D、50%
【答案解析】本题考核可持续增长率。此题中2012年股东权益增加额400万元大于2012年利润留存额200万元,说明企业增发了新股。增发新股情况下:本年可持续增长率=本年利润留存/(期末股东权益-本年利润留存)=200/(1200-200)=20%.参见教材78页。
该公式推导过程:
可持续增长率
=销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率/(1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率)
=(收益留存率×净利润/期末股东权益)/(1-收益留存率×净利润/期末股东权益)
=(留存收益本期增加/期末股东权益)/(1-留存收益本期增加/期末股东权益)
=留存收益本期增加/(期末股东权益-留存收益本期增加)
=本期收益留存额/(期末股东权益-本期收益留存额)