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第一章　证券市场概述

第三节 证券市场的产生与发展

证券市场的发展阶段

(一)萌芽阶段

1.1602年荷兰的阿姆斯特丹股票交易所

2.1773年的英国的第一家证券交易所在“乔纳森咖啡馆”成立;1802年获得英国政府的正式批准。这是现在的伦敦证券交易所的前身。

3.1790年成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。

4.1792年的梧桐树协议，1817年成立“纽约证券交易会”，1863年改名为“纽约证券交易所”。

(二)初步发展阶段

公司数量剧增、证券发行总额剧增

(三)停滞阶段：1929-1933的大危机

(四)恢复阶段：二战以后——20世纪60年代

(五)加速发展阶段：20世纪70年代以后，重要指标：证券化比率=证券市值/GDP

中国证券市场的对外开放

(一)在国际资本市场募集资金：1982年中国国际信托投资公司在日本首发，武士债券。

(二)开放国内资本市场

我国政府对WTO承诺的证券业对外开放的内容：(掌握)

1.外国证券机构可以(不通过中方中介)直接从事B股交易。

2.外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。

3.允许外国机构设立合营公司，从事我国国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%;加入后3年内，外资比例不超过49%。

4.加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3.合营公司可以(不通过中方中介)从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。

5.允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务，包括信用查询与分析，投资与有价证券研究、咨询，公开收购及公司重组等;对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在中国设立分支机构。

(三)有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场 QDII

(四)对港澳特别行政区的开放

从2004年1月1日起，香港、澳门已获得当地从业资格的专业人员在内地申请证券从业资格，只需通过内地法律法规培训和考试，无需通过专业知识考试;从2006年1月1日起，允许内地符合条件的证券公司根据相关要求在香港设立分支机构;从2008年1月1日起，允许符合条件的内地基金管理公司在香港设立分支机构，经营有关业务。

2011年年末，证监会启动RQFII，首批21家基金公司和证券公司在港设立的子公司获得200亿元人民币投资额度。

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