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第五章 金融衍生工具

知识点二十一：美国存托凭证

美国存托凭证是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。

ADR是外国公司在美国市场上筹资的重要金融工具。同时也是美国投资者最广泛接受的外国证券形式。美国法律为了保护国内投资者的利益，规定法人机构以及私人企业的退休基金(其资金仍来源于老百姓)不能投资美国以外的公司股票，但对于外国企业在美国发行的DR则视同美国的证券，可以投资。

ADR的有关业务机构

1.存券银行。存券银行作为ADR的发行人和ADR的市场中介，为ADR的投资者提供所需的一切服务。

(1)作为ADR的发行人，发行存托凭证。

(2)在ADR交易过程中，存券银行负责ADR的注册和过户。还要向ADR的持有者派发美元红利或利息。

(3)存券银行 为ADR持有者和基础证券发行人提供信息和咨询服务。

2.托管银行

托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，它通常是存券银行在当地的分行、附属行或代理行。

3.中央存托公司

中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。

知识点二十二：美国存托凭证的种类

1.无担保的存托凭证

无担保的存托凭证由一家或多家银行根据市场的需求发行，基础证券发行人不参与。无担保的存托凭证目前已很少应用。

2.有担保的存托凭证

有担保的存托凭证由基础证券发行人的承销商委托一家存券银行发行。

分为：一、二、三级公开募集ADR和美国144A规则下私募存托凭证

ADR的级别越高，要求越高，对投资者吸引力越大。

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