四、计算分析题

材料一

乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8 100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。

要求：

1.【题干】计算最佳现金持有量。

【答案】最佳现金持有量=[(2×8100×0.2)÷10%]0.5=180(万元)

2.【题干】计算最佳现金持有量下的现金转化次数。

【答案】现金转化次数=8100÷180=45(次)

3.【题干】计算最佳现金持有量的现金交易成本。

【答案】现金交易成本=45×0.2=9(万元)

4.【题干】计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。

【答案】最佳现金持有量下持有现金的机会成本=180÷2×10%=9(万元)

5.【题干】计算最佳现金持有量下的相关总成本。

【答案】最佳现金持有量下的相关总成本=9+9=18(万元)

或：按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本=(2×8100×0.2×10%)0.5=18(万元)

材料二

甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示：

1.【题干】计算新设备每年折旧额。

【答案】年折旧额=(100-5)=19(万元)。

2.【题干】计算新设备投入使用后第1～4年营业现金净流量(NCF1～4)。

【答案】NCF1～4=11+19=30(万元)。

3.【题干】计算新设备投入使用后第5年现金净流量(NCF5)。

【答案】NCF5=30+5+10=45(万元)。

4.【题干】计算原始投资额。

【答案】原始投资额=100+10=110(万元)。

5.【题干】计算新设备购置项目的净现值(NPV)。

【答案】净现值=30×(P/A，12%，4)+45×(P/F，12%，5)-100×20%-10-100×80%×(P/F，12%，1)=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22(万元)。

材料三

丙公司是一家上市公司，管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营成果进行评价。财务部门根据公司2013年和2014年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示：

丙公司部分财务数据 单位：万元

要求：

1.【题干】计算2014年末的下列财务指标;①营业资金;②权益乘数。www.Ｋaｏ8.cc

【答案】(1)营运资金=200000-120000=80000(万元)

(2)权益乘数=800000/(800000-300000)=1.6

2.【题干】计算2014年度的下列财务指标：①应收账款周转率;②净资产收益率;③资产保值增值率。

【答案】应收账款周转率=420000/[(65000+55000)/2]=7

2013年期末所有者权益=700000-300000=400000

2014年期末所有者权益=800000-300000=500000

净资产收益率=67500/[(500000+400000)/2]×100%=15%

资本保值增值率=500000/400000×100%=125%

材料四

丁公司2014年末的长期借款余额为12000万元，短期借款余额为零。该公司的最佳现金持有量为500万元，如果资金不足，可向银行借款。假设：银行要求借款的金额是100万元的倍数，而偿还本金的金额是10万元的倍数;新增借款发生在季度期初，偿还借款本金发生在季度期末，先偿还短期借款;借款利息按级毒平均计提，并在季度期末偿还。

丁公司编制了2015年分季度的现金预算，部分信息如下表所示：

丁公司2015年现金预算的部分信息 单位：万元

注：表中“×”表示省略的数据。

要求：

【题干】确定上表中英文字母的数值(不需要列示计算过程)。

【答案】：

A=-7500+6000+2600-52-540=508(万元)。

B=2600×8%/4=52(万元)。

注意：本题已经说明了利息支付方式，所以不能默认为是利随本清，而是将所有短期借款利息分摊到各季度，由于1450是季末归还的，所以本季度还是归还原借款2600一个季度的利息，也就是与第一季度利息相同。

C-1450-52-540=503，得出C=503+540+52+1450=2545(万元)。

D=(2600-1450)×8%/4=23(万元)(道理同B的计算，1150是季度末归还的，所以本季度还是要计算利息，既要计算本季度初短期借款 2600-1450一个季度的利息)。

-450+E-690-E×8%/4≥500，

得出E大于等于1673.47，

所以E=1700(万元)。

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