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生命周期的四个阶段：幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。

(一)幼稚期

行业形成的方式有三种：分化、衍生、新生长。

分化是指新行业从原行业中分离出来，分解为一个独立的新行业，比如电子工业从机械工业中分化出来，石化行业从石油工业中分化出来等。

衍生是指出现与原有行业相关、相配套的行业，如汽车业衍生出来的汽车修理业，房地产业衍生出来的房地产咨询业等。

新生长方式是指新行业以相对独立的方式进行，并不依附于原有行业。这种行业往往是科学技术产生突破性进步的结果。比如生物医学、生物工程、海洋产业。

创业公司财务上可能不但没有盈利，反而普遍亏损。这类企业更适合投机者和创业投资者。

特点是高风险，低收益。在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期。

(二)成长期

行业的成长实际上就是行业的扩大再生产。

成长能力体现在生产能力和规模的扩张、区域横向渗透能力及自身组织结构的变革能力。

判断行业成长能力的6个方面：(基本正相关)

(1)需求弹性;

(2)生产技术;

(3)产业关联度;

(4)市场容量与潜力;

(5)行业在空间的转移活动;

(6)产业组织变化活动。

这时期的行业增长非常迅猛，部分优势企业脱颖而出，投资于处于成长期企业的投资者往往获得较高的投资回报，所以成长期阶段有时被称为投资机会时期。

特点是高风险、高收益。

(三)成熟期

成熟期的标志：技术上的成熟，产品上的成熟、生产工艺的成熟、产业组织的成熟。行业成熟首先表现为技术上的成熟，即行业内企业普遍采用的是适用的且至少有一定先进性、稳定性的技术。其次表现为产品的成熟。产品的成熟是行业成熟的标志。

一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长。

成熟期的特点(3点)：

1.企业规模空前，企业地位显赫，产品普及程度高;

2.行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现。

3.构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地。

厂商之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后服务等。

(四)衰退期

客观必然，是行业新陈代谢的表现。有自然衰退和偶然衰退;绝对衰退和相对衰退。

行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长。大量的行业都是衰而不亡，甚至会与人类社会长期共存。例如，钢铁业、纺织业在衰退，但是人们却看不到它们的消亡。烟草业更是如此，难有终期。(阶段特征参见教材图示)

证券分析师应当仔细研究公司所处的行业生命周期阶段，分析行业的投资价值和投资风险。针对不同偏好的投资者，选择不同的投资建议。比如，对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于成熟期的行业，因为这些行业基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小。

证券分析师判断某行业的阶段时，应考察的七个方面：行业规模、产出增长率、利润率水平、技术进步和技术成熟程度、开工率、从业人员的职业化水平和工资福利收入水平、资本进退。

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