1、某企业未来5年收益现值之和为2000万元，折现率与本金化率均为10%，第6年起企业的预期收益固定为500万元，用分段法估算该企业持续经营的价值约为（C）。

A.3500万元

B.4500万元

C.5105万元

D.3905万元

【答案解析】2000＋500/10%×（P/F，10%，5）＝5104.5（万元）。

2、关于企业收益说法错误的是（D）。

A.一般来说，应该选择企业的净现金流量作为运用收益法进行企业价值评估的收益基础

B.选择什么口径的企业收益作为评估的基础要首先服从企业价值评估的目标

C.在预测企业预期收益的时候以企业的实际收益为出发点

D.收益额的确定比较固定，都是以净现金流量来作为收益额的

【答案解析】要选择不同的口径来确定收益额。

3、评估某企业，经评估人员分析预测，该企业评估基准日后未来3年的预期净利润分别为200万元、220万元、230万元，从未来第四年至第十年企业净利润将保持在230万元水平上，企业在未来第十年末的资产预计变现价值为300万元，假定企业适用的折现率与资本化率均为10%，该企业的股东全部权益评估值最接近于（B）万元。

A.1377

B.1493

C.1777

D.1900

【答案解析】本题需将收益分3段计算

第一段第1－3年，使用复利现值系数计算

P1＝200×（P/F，10%，1）＋220×（P/F，10%，2）＋230×（P/F，10%，3）

＝200×0.9091＋220×0.8264＋230×0.7513＝536.427（万元）

第二段第4－10年，使用普通年金现值系数计算，然后使用复利现值系数将其折现到第一年年初

P2＝230×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，3）

＝230×4.8684×0.7513＝841.25（万元）

第三段将第十年末的预计变现值300万元，使用复利现值系数将其折现到第一年年初

P3＝300×（P/F，10%，10）

＝300×0.3855＝115.65（万元）

评估值＝P1＋P2＋P3＝536.427＋841.25＋115.65＝1493.327（万元）。