知识点四、资本成本与最优资本结构

1、融资成本

2、最优资本结构

　　资本结构是权益资本与债务资本的比例，分析资本成本的最终目的是为企业做出最优的资本结构决策。影响资本结构的因素主要有：

　　（1）价格、产品需求以及成本来源的变动都将对使用负债的企业带来更多的影响；

　　（2）代理成本对于企业的实际融资决策也有影响；

　　（3）债务会随着时间发生变化，当现有的长期债务得到清偿时，企业的资本结构会发生改变，除非新债务的类型相似；

　　（4）大多数经理倾向于内部融资而不是外部融资；

　　（5）企业的举债能力、管理层对企业的控制能力、企业的资产结构、增长率、盈利能力以及有关的税收成本；

　　（6）难以量化的因素，如企业未来战略的经营风险，企业对风险的态度，企业所处行业的风险，竞争对手的资本成本与资本结构（竞争对手可能有更低的融资成本以及对风险不同的态度），影响利率的潜在因素，比如整个国家的经济状况。

　　虽然资本成本计算复杂且不确定，但仍有必要进行计算。