知识点十四、资本结构决策方法二

３、企业价值比较法

　　公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下公司的资本成本也一定是最低的。

　　1、企业价值计算

　　公司的市场价值V等于股票的市场价值S加上长期债务的价值B，即：

　　V＝S＋B

　　为了计算方便，设长期债务（长期借款和长期债券）的现值等于其面值；股票的现值则等于其未来的净收益按照股东要求的报酬率贴现。

　　假设企业的经营利润永续，股东要求的回报率（权益资本成本）不变，则股票的市场价值为：

　　2、加权平均资本成本的计算：